作者: admin

近日，國家能源集團新疆開都河公司開展“養護水生生物資源 促進人與自然和諧共生”增殖放流主題活動，共計放流19萬尾，進一步履行央企責任，切實保護流域水生生物多樣性、水生生態環境安全，促進生態文明發展。目前，該公司已連續10年累計放流各類土著保護珍稀魚苗約166萬尾。

此次增殖放流活動在該公司察汗烏蘇、柳樹溝水電站庫區進行，魚種均為該公司自主繁育的開都河中遊河段土著魚類野生親本子一代，共計放流19萬尾，其中自治區一級保護魚種新疆裸重唇魚17.5萬尾，規格3厘米—20厘米不等，開都河土著魚類長身高原鰍1.5萬尾，規格均達3厘米以上。同時，採用新型茜素紅浸泡、T型號標等方法對其中5000餘尾新疆裸重唇魚進行了標記，為後續魚類增殖放流科研監測及效果評估，提供重要依據。新疆維吾爾自治區及屬地相關部門到場參加放流活動，公證處工作人員現場公證了放流魚苗的品種、規格和數量。

一直以來，該公司始終堅持“生態優先  綠色發展”的理念，2013年在全疆水電企業中率先建成魚類增殖站，其中新疆維吾爾自治區一級保護魚種新疆裸重唇魚增殖放流量位居全疆第一，每年投入近200萬元資金，用於保護流域珍稀土著魚種和魚苗繁殖培育以及增殖站運維等工作，對保護開都河中遊河段水生生物資源和改善水生生態環境具有重要意義。

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近日，中國電力市場協會公布2023全國風電運維檢修“五小”創新成果獲獎名單，國家能源集團龍源電力工程技術公司《風電機組在線振動監測技改》《在線振動存量設備技術革新》2項成果分獲2023全國風電運維檢修“五小”創新成果一等獎、二等獎。

為解決風電場生產運營點多面廣、設備多樣、監管難度大的問題，該公司在成立初期便組建專業團隊，基於振動分析原理對風電機組傳動鏈狀態監測方法展開攻關，在風電機組在線振動監測系統設計和存量改造等方面掌握前沿技術並積累了豐富經驗。根據“一機一策”原則，對百餘種機型的傳動鏈布局和机械特性進行了現場工勘，制定了各個機型的在線振動監測設備部署方案，並對在線振動監測系統的整體架構進行優化設計，依託生產環網和電力專線將現場感知的設備振動狀態數據傳輸至雲端，基於智能算法實現13000餘台機組的振動狀態實時監測和預警。為充分利用機組已有的監測設備和採集通道，項目組對存量在線振動監測設備進行摸底調研，制定了技術革新方案，擺脫了對監測設備廠家的依賴，實現了振動監測數據的標準化接入和分析應用，取得了顯著的經濟效益和社會效益。

兩項技術成果實現了新能源企業振動監測設備的統一管理，大幅降低了風電場運維成本，為提升風電場数字化、智能化水平提供了技術支撐。

 

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近日，國家能源集團資本控股國能低碳基金聯合國家綠色發展基金，以及全球領先的產業服務與投資管理機構普洛斯，共同組建國能普洛斯綠色能源投資平台，首期規模20億元，遠期規模約40億元，預計總投資規模達200億元，國家能源集團資本控股全資子企業國能（北京）私募基金管理有限公司擔任平台管理人。

該平台將加強對新能源的投資，發揮各方在新能源領域的技術、管理及資源優勢，對分佈式光伏、集中式光伏、風能、儲能等新能源基礎設施及綜合能源管理相關配套產業設施進行投資。充分發揮資源協調、產融結合優勢，積極布局優質新能源資產，助力新能源規模化發展，促進各方合作共贏。國能基金公司管理的國能低碳基金自2021年10月設立以來，持續助力世界一流清潔低碳能源領軍企業建設，積極推動重點能源大基地項目建設，堅決扛起產業金融職責使命，積極融入集團、嵌入產業，聚焦“金融+能源”服務新能源多元化、快速化、科學化、規模化、效益化發展，努力打造產業價值推進器、產業布局加速器、產業周期調節器，致力於做綠色發展倡導者、綠色金融踐行者、綠色公益推動者。

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8月9日，全國露天煤礦綠色低碳發展現場會在國家能源集團准能集團召開，凝聚綠色低碳發展共識、促進行業技術交流合作。

會議由中國煤炭工業協會主辦，國家能源集團、中國煤炭建設協會、中國煤炭加工利用協會、中國煤炭工業協會煤炭地質分會、煤炭工業技術委員會露天專委會、內蒙古自治區能源局、鄂爾多斯市人民政府、內蒙古煤炭工業協會等8家單位協辦，中國神華能源股份有限公司、准能集團承辦。

大會以“生態優先、綠色發展、安全高效、清潔低碳”為主題，來自政府部門、煤炭行業協會、企業、院校、科研機構等單位的400多位代表共襄盛會，總結成績，交流經驗，凝聚共識，為譜寫中國式現代化的煤炭行業發展新篇章貢獻力量。

煤炭作為我國重要的基礎能源和工業原料，有力地支撐着國民經濟的發展，事關中國式現代化建設大局。展望新時代，能源安全保障使命在肩，煤炭綠色低碳轉型責無旁貸。黨的十八大以來，煤炭行業堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，深入貫徹落實黨中央、國務院決策部署，牢固樹立綠水青山就是金山銀山理念，大力發展綠色產業、循環經濟，持續加強礦區生態修復和環境治理，邁出綠色低碳轉型和生態文明建設的堅實步伐。特別是大型現代化露天煤礦發展迅速，產能規模快速增加，綠色開採水平顯著提升，湧現出准能黑岱溝等一批綠色發展典範和生態建設標桿。

近年來，准能集團以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，堅決扛起露天煤礦綠色低碳發展大旗，以綠色低碳發展引領高質量發展，協同推進降碳、減污、擴綠、增長，成功探索了一條跨越資源枯竭型陷阱的新路子，努力開闢出一條經濟效益好、資源消耗低、生態治理好、科技含量高、安全有保障的現代化露天煤礦發展新道路，獲評“中國最美礦山”“國家級綠色礦山”“准格爾國家礦山公園”；“礦區生態修復案例”入選世界經濟論壇報告。新時代、新征程，准能集團牢記綠色低碳發展責任和使命，人人盡責、久久為功，打造出一座智慧、美麗、有溫度的煤海“塞罕壩”，為促進地方經濟高質量、可持續發展貢獻了“准能”力量，為資源型城市綠色低碳轉型發展提供了“准能”經驗，為國內外生態脆弱區域綠色產業良性聯動交出了“准能”答卷。

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大會兩場平行分論壇，圍繞露天礦安全生產與邊坡治理、露天礦坑下智能幹選與固廢綜合利用、露天礦綠色勘查與生態治理、現代化露天礦設計與工藝創新等議題進行研討交流。

7月11日下午召開的中央全面深化改革委員會第二次會議審議通過了《關於深化電力體制改革加快構建新型電力系統的指導意見》等文件。

會議指出，要深化電力體制改革，加快構建清潔低碳、安全充裕、經濟高效、供需協同、靈活智能的新型電力系統，更好推動能源生產和消費革命，保障國家能源安全。會議強調，要科學合理設計新型電力系統建設路徑，在新能源安全可靠替代的基礎上，有計劃分步驟逐步降低傳統能源比重。要健全適應新型電力系統的體制機制，推動加強電力技術創新、市場機制創新、商業模式創新。要推動有效市場同有為政府更好結合，不斷完善政策體系，做好電力基本公共服務供給。本文擬對新型電力系統的建設發展進行探討和展望。

 科學合理設計新型電力系統建設路徑

在能源清潔低碳轉型進程中，風電、光伏發電等新能源大規模接入給電力系統運行與控制帶來重大挑戰。新能源的隨機性、間歇性、波動性使電力系統規劃和運行中的功率平衡問題呈現概率化，在一定程度上降低了供電可靠性，並且傳統電力系統單一的“源隨荷動”（即根據負荷變動情況調節發電功率）模式將轉變為“源荷互動”的友好互動模式。

電力系統受擾后的穩定特性由傳統機電模式主導向機電—電磁多模式耦合交互影響演化，系統穩定分析與控制問題受到廣泛關注。電源側低慣性和低短路比特徵突出，安全穩定支撐能力不斷被削弱；負荷側動態特性越來越複雜；電網側交直流、多直流間耦合更加緊密。

近年來，國外發生了幾起電網設備故障誘發的大停電事故，引起熱烈討論。2016年9月28日，澳大利亞南澳電網發生了歷時50h的全州大停電事故。2019年8月9日英國發生的大面積停電事故約有100萬人受到停電影響。2021年2月15日~19日美國得克薩斯州發生大停電事故，最多影響人口達450萬人，得州電網進入三級緊急狀態，最大切負荷2000萬kW，實時市場價格超過9000美元/(MW·h)。

由此可見，為確保電力安全可靠供應，在相當長一段時間內，傳統能源依然需要起到支撐性、調節性電源的作用。能源轉型不可能一蹴而就，只能有計劃分步驟逐步降低傳統能源比重。

健全適應新型電力系統的體制機制

在“雙碳”目標下，隨着高比例間歇式可再生能源的接入，需健全適應新型電力系統的體制機制。在傳統的基於實時電價理論的電力批發市場設計中，由於光伏、風電近零邊際成本的特點，使得市場出清價格降低，甚至出現負值，將傳統火電、核電在以邊際成本為準的競價交易中擠出，因此火電、核電難以生存，導致電源結構失衡，並降低電力系統的安全性和靈活性。而同時，光伏和風電的隨機性、間歇性、波動性，給電力系統的運行和控制帶來重大挑戰，對於系統靈活性的需求急劇增加，需要為靈活性資源提供足夠的經濟激勵。

在“雙碳”目標下，設計正確體現不同品質電能價值的新市場機制十分關鍵。在新型電力系統中，作為“源荷互動”運行模式的立腳點，柔性負荷、虛擬電廠等新技術和商業模式受到了廣泛關注。

柔性負荷包含具備需求韌性的可調節負荷或可轉移負荷、具備雙向調節能力的電動汽車、儲能、蓄能以及分佈式電源、微電網等，其用電行為可對價格信號作出靈活響應，是電力系統靈活性的重要來源。在供電無法滿足用電需求增長的大城市，柔性負荷的削峰填谷作用還可對保障電網的安全運行起到關鍵作用。隨着電力市場改革的推進，柔性負荷和虛擬電廠參與電力現貨市場和輔助服務市場的條件逐步具備，商業模式逐漸形成。

推動有效市場同有為政府更好結合

電力系統的經濟性和安全性是一體兩面，而經濟性建立在安全性的基礎上，離開了安全性，電力系統的經濟性就無從談起。長期以來，我國電力系統堅持安全第一，對經濟性則重視不夠，電網運行保留了很高的安全裕度，還有為了安全過度投資的現象。電力市場改革體現了中共中央、國務院對電力系統效率和經濟性的高度重視，為我國電力工業的發展翻開了嶄新的一頁，也帶來前所未有的機遇。

在電力市場設計、運營和監管中，仍需時時將電力系統安全性作為考慮的前提。在電力市場中的非商業性環節，應充分重視計劃方式（包括政府干預和電網的計劃管理）的作用，讓計劃這隻“看得見的手”和市場這隻“看不見的手”分工協作，取長補短，充分發揮我國電力行業公有製為主體和社會主義市場經濟體制的優越性。

具體來說，在安全性佔主導的場合、自然壟斷和公共服務環節，適合引入計劃管理；在經濟性佔主導（效率優先）的場合，則適合採用市場調節；有些環節處於兩者之間，則應依具體情況而定。有效市場和有為政府應明確各自的合理邊界。只有讓政府管理做好公共服務、確保電網安全，才能讓市場交易更加自由和流暢，在資源配置中真正起決定性作用。

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建設分層集群的新型電力系統

電力與能源的生產、傳輸、消費往往需要通過各種類型的網絡來進行，如電網、熱網、燃氣網等。由於本質上這些網絡傳遞的都是能量，只是表現形式不同，所以統稱為能量網絡。能量網絡包含不同類型能源的子網（電網、熱網、燃氣網等），而各種子網之間又通過能量轉換設備（比如發電機、泵、空調和熱水器等）相連。

由於信息通信技術（information communication technology，ICT）的飛速發展，在物理層面的能量網絡的基礎上，又可建立基於傳統自動化、互聯網技術和“雲大物移智鏈”等新興技術的信息網絡，以對能源生產、儲運和利用設備進行調控。而電力與能源商品在實際運行的交易及價值傳遞則形成價值網絡。價值網絡是電力與能源價格體系的基礎，並且受能量網絡的物理規律制約。因此，新型能源體系與新型電力系統將呈現出“能量—信息—價值”三層網絡架構的形態，這三層網絡是緊密耦合、相互關聯的。

在新型電力系統中，風、光等可再生清潔能源將處處存在，意味着電源將遍佈於整個電力系統，電力系統形態結構將發生重大變化。天津大學余貽鑫院士等提出分層分群電網體繫結構，即“將系統分解為群集（clusters）的層次結構和全局協調”和“每個集群（cluster）都保持自己的凈功率平衡和局部自優化”。為清晰起見，本文將具有這種結構特徵的電力系統稱為“分層集群的新型電力系統”，並進一步探討其運行與控制問題。

分層集群的新型電力系統也呈現出“能量—信息—價值”三層網絡架構並與其他能源系統緊密相連。分層集群的新型電力系統的規劃與運行問題可以分為物理機理（“能量網絡”層面）、運行控制（“信息網絡”層面）和市場交易（“價值網絡”層面）三個層面的問題，是典型的多學科交叉問題，需要通過多學科、多行業的聯合攻關來解決。

在傳統電力系統中，大容量發電機組往往建在一次能源資源富集的地區，並通過超/特高壓遠距離輸電技術輸送到負荷中心。而從傳統電網至未來新型電力系統的轉變過程，根據國家“雙碳”目標和保障能源安全的要求，傳統能源的逐步退出必須在新能源安全可靠替代的基礎上，隨着低碳、無碳能源與負荷的滲透率的逐步提升，電力系統轉型將是一個先立后破的過程。

在電力系統轉型過程中，電力企業與其他市場主體將逐步提升分佈式電源在電力系統，尤其是在用戶側與配電網的利用率,發展分佈式智能電網。這意味着配電網的形態和功能將會發生重大變化，特別是分佈式電源、電動汽車、儲能、柔性負荷等將大量接入。

以光伏發電為例，我國光伏裝機總量呈逐年快速遞增的趨勢。從2016年至今，新增和累計裝機容量均為全球第一。為使在廣大沙漠、荒漠、工礦廢棄地、農村地區發展的光伏生態、農光互補皆能實現穩定供能，應提高其靈活性與便利性，大幅降低對現有發電與輸配電設備規劃與運行的影響。

文 | 陳皓勇 

（作者系華南理工大學電力經濟與電力市場研究所所長、發展中國家工程技術科學院(AETDEW) 院士）

 

01國際油價回顧

2023年上半年，國際油價呈現震蕩下行走勢（見圖1-1）；Brent原油連續期貨結算均價為79.91美元/桶，WTI均價為74.79美元/桶，環比分別下降14.30%與14.10%，同比分別下降23.85%與26.51%。主導國際油價走勢的因素主要包括：全球經濟前景、供需基本面、美聯儲貨幣政策與金融市場風險。

圖1-12023年上半年國際油價走勢

上半年，Brent與WTI原油期貨的價差均值為5.11美元/桶，環比下降15.39%，同比增長61.71%，其中一季度6.02美元/桶，二季度4.20美元/桶；價差總體趨於收窄反映了歐洲需求愈加疲軟，而供應緊缺的狀況有所改善；同時，美國需求疲軟的狀況在持續。

需要指出的是，由於構成Brent原油基準的Brent，Ekofisk，Troll，Forties，與Oseberg 5種北海原油產量面臨枯竭，美國WTIMidland原油憑藉在過去十年中實現產量持續增長而在被評級機構於近期納入Brent基準體系，以期增加交易量並確保基準的穩健性。

2023年5月2日起，所有從普氏能源批準的碼頭裝載上船的WTIMidland原油均可被納入到Brent原油價格計算方法中；6月起，WTIMidland原油以離岸FOB價格納入Brent遠期合約，成為即期Brent定價機制中的原油參考品種之一。

然而，首次將非北海原油納入Brent基準並未在短期內給全球原油市場帶來預期影響：Brent與WTI原油期貨價差並未出現進一步收窄，反而稍有擴大，其4、5、6月均值分別為3.93美元/桶、4.01美元/桶及4.65美元/桶。

02上半年國際油價影響因素分析

新冠疫情影響減弱，中國疫情防控政策平穩轉段

上半年，新冠疫情對世界經濟及原油市場的的影響逐漸減弱。世界衛生組織於5月5日宣布新冠病毒感染疫情不再構成“國際關注的突發公共衛生事件”（PHEIC）。據世界衛生組織統計，從2022年11月中旬開始的感染高峰在1月達頂，在2、3月趨緩，4至6月未出現明顯高峰，死亡率明顯降低。該輪疫情高峰流行毒株主要是奧密克戎變異株BA.5.2、BF.7、BQ.1.1以及XBB.1.5，疫情中心主要在西太平洋地區。

中國新冠疫情防控政策平穩轉段。新冠病毒感染目前在我國屬於“乙類乙管”傳染病。根據中國疾控中心的統計數據，2022年12月9日以來，全國哨點醫院流感樣病例新冠病毒感染陽性率出現兩輪峰值，第一輪於12月22日達到高峰后波動下降，2023年2月至4月上旬呈局部零星散發態勢，第二輪於4月下旬開始逐步上升，5月下旬上升趨勢減緩，至5月22日當周達到峰值后呈持續下降趨勢。

第二輪疫情發熱門診就診量、重症和死亡病例雖較低谷期有所增加，但總體水平遠低於第一輪。疫情主要流行株從第一輪的BA.5.2.48、BF.7.14，逐步被第二輪的XBB系列變異株所取代，主要包括XBB.1.9及其亞分支、XBB.1.16及其亞分支、XBB.1.5及其亞分支。

另外，在2月底至4月初的新冠病毒感染疫情低谷期，流感病毒感染出現一輪感染高峰——2月6日-12日以來流感病毒陽性率持續上升，3月6日-12日後上升趨勢明顯趨緩，3月20日-26日達峰值后開始下降，並於5月中旬進入局部零星散發階段。

世界經濟增速走弱，全球通脹持續緩解

上半年，全球經濟增長動能逐漸減弱，經濟發展存在明顯的地區差異。1-6月，全球製造業PMI先升后降且一直處於收縮區間，已經連續十個月處於榮枯線下；全球非製造業PMI快速上升至擴張區間后略有回落。世界經濟一季度出現復蘇跡象主要得益於中國疫情轉段后經濟快速增長的拉動，然而由於歐美需求不足，世界經濟二季度增速整體放緩。

中國經濟恢復向好。2022年12月中國製造業、非製造業PMI跌至2020年3月以來的最低值。2023年1-6月，中國製造業PMI重新上升至擴張區間后再次跌至收縮區間；非製造業PMI更是從谷底迅速反彈，一路上升後有所下降，但始終處於擴張區間，其中3月數值更是創2011年6月以來新高。據國家統計局，以不變價格計算，上半年GDP同比增速5.5%，快於去年全年3%的經濟增速，也快於疫情三年年均4.5%的增速；分季度看，一季度GDP同比增長4.5%，二季度增長6.3%；從環比看，二季度GDP增長0.8%。

美國經濟韌性受到挑戰。1-6月，美國服務業PMI快速升至擴張區間並維持在高位；但製造業PMI從收縮區間短暫回升至擴張區間后急轉直下不斷萎縮。

美國一季度GDP年化季環比增速自4月27日首次發布的1.1%，經5月26日、6月29日兩次修正，上調至2.0%，即一季度GDP同比增長1.8%。美國商務部表示上調主要是由於“個人消費支出增加”，對“個人消費支出增加”貢獻比重最大的行業是醫療保健和社會援助。

美國二季度GDP年化季環比增速初值於7月27日公布，為2.4%，高於預期的1.8%，即二季度GDP同比增長2.9%；增長主要由個人消費和商業投資驅動。然而，據EIA，美國用電量一季度同比下降約3.0%，二季度同比下降約3.5%；據美國商務部，2023財年前9個月（即2022年10月至2023年6月），美國聯邦政府財政收入累計同比下降11%。上述數據显示，美國經濟增長的質量及可持續性暗含隱憂。

歐元區經濟或正走向衰退。1-6月，歐元區服務業PMI強勁增長后又快速回落，但始終處於擴張區間；製造業PMI則在收縮區間持續探底，其中6月數值錄得近37個月低位。

根據歐盟統計局，一季度，歐元區GDP環比下降0.1%，同比增長1%；二季度，歐元區GDP初值環比增長0.3%，同比增長0.6%，主要得益於法國和愛爾蘭的超預期增長，然而，作為歐元區第一經濟體的德國GDP環比零增長，瑞典、奧地利、意大利等國GDP環比萎縮。知名英國經濟研究機構凱投宏觀(CapitalEconomics)認為歐元區二季度的經濟增長來自一些不持久的因素，並不會降低歐元區走向衰退的風險。

全球通脹持續緩解。隨着能源、食品價格下跌，以及貨幣緊縮引發的經濟活動降溫，1-6月，美國CPI同比增長率從6.4%持續下降至3.0%；歐元區CPI同比增長率從8.6%波動下降至5.5%；中國CPI同比增長率處於低位並持續回落，從2.1%震蕩下行至0.0%。

亞洲帶動全球液體燃料需求增長，歐美需求下降

上半年，全球道路交通出行恢復至疫情前水平，境內航空出行先升后降，國際航空出行震蕩回升。根據Rystad的統計數據，全球道路交通出行已恢復至疫情前水平；得益於中國疫情防控政策轉段，1月全球境內航空出行由疫情前的80%大幅上升至90%后，受全球經濟下行的影響，從4月起又逐步回落至疫情前80%的水平；國際航空出行尚處於平穩有序恢復的過程中，略超過疫情前80%的水平。

上半年，得益於中國疫情防控政策成功轉段且經濟復蘇向好，全球液體燃料需求恢復增長，扭轉了2022年四季度的回落態勢，然而受經濟疲軟、通脹高企、極端天氣頻現及烏克蘭危機等因素的影響，增長幅度低於預期。

根據EIA的預測，上半年全球液體燃料需求100.54百萬桶/天，環比增長0.43百萬桶/天，同比增長1.82百萬桶/天，超過疫情前2019年同期水平約0.28百萬桶/天。增長主要來源於亞洲地區，其中，中國需求16.04百萬桶/天，環比增長0.85百萬桶/天，同比增長0.93百萬桶/天，超過疫情前2019年同期水平約1.99百萬桶/天；除中國外的其他非OECD亞洲國家需求14.29百萬桶/天，環比增長0.66百萬桶/天，同比增長0.53百萬桶/天，超過疫情前2019年同期水平約0.58百萬桶/天。

歐美髮達國家需求下降；其中，美國需求20.24百萬桶/天，環比下降0.08百萬桶/天，同比下降0.24百萬桶/天，比疫情前2019年同期水平低約0.17百萬桶/天；歐洲OECD國家需求13.27百萬桶/天，環比下降0.42百萬桶/天，同比下降0.05百萬桶/天，比疫情前2019年同期水平低0.90百萬桶/天。

市場供應略寬鬆，“OPEC+”再度減產

上半年，全球液體燃料供應相對寬鬆，EIA預計為101.1百萬桶/天，環比增長約0.2百萬桶/天，同比增加約2.3百萬桶/天，比需求高約0.5百萬桶/天。

“OPEC+”重啟大幅減產措施。2022年，“OPEC+”計劃從11月起在8月產量目標的基礎上再減少2百萬桶/天；2023年一季度，“OPEC+”繼續執行這一減產目標。

2023年4月2日，“OPEC+”多個成員國宣布從5月開始自願減產並將主動減產持續至2023年底，其中沙特、俄羅斯分別減產0.50百萬桶/天，伊拉克、阿聯酋、科威特、哈薩克斯坦、阿爾及利亞、阿曼分別減產0.211百萬桶/天、0.144百萬桶/天、0.128百萬桶/天、0.078百萬桶/天、0.048百萬桶/天、0.04百萬桶/天，總計1.649百萬桶/天。

6月4日，“OPEC+”將原油產量目標調整為40.46百萬桶/天，並將減產措施延期至2024年底；在此基礎上，沙特宣布7月自願額外減產原油1百萬桶/天，並在觀察市場動向後決定是否延長減產期。

根據IEA的統計數據，上半年“OPEC+”原油產量約為44.14百萬桶/天，環比下降0.49百萬桶/天，同比增長0.36百萬桶/天；其中，減產協議內19國原油產量分別為37.78百萬桶/天，平均產量目標執行率為94.4%；截至6月底，“OPEC+”擁有冗餘原油產能4.6百萬桶/天，對全球石油市場具有絕對的控制力。

根據OPEC的統計數據，OPEC原油產量約28.45百萬桶/天，環比下降0.80百萬桶/天，同比基本持平。其中，因執行自願減產計劃，沙特阿拉伯原油產量環比下降約0.493百萬桶/天，伊拉克下降約0.259百萬桶/天，阿聯酋下降約0.139百萬桶/天，科威特下降0.122百萬桶/天。

尼日利亞雖在減產協議內但沒有參加4月的自願減產計劃，上半年原油產量環比增加0.168百萬桶/天，但仍然比“OPEC+”協議配額1.742百萬桶/天少0.4~0.5百萬桶/天；其產量長期滯后的原因主要是產能投資不足、管道破壞和石油盜竊加上原油出口碼頭頻繁發生不可抗力事件；鑒於此，6月初的“OPEC+”會議將其2024年前的產量目標降至1.38百萬桶/天。

利比亞、委內瑞拉和伊朗不受減產協議的制約，上半年原油產量都呈現明顯的增長態勢，利比亞增產0.095百萬桶/天，主要得益於因政局不穩造成的減產情況在減少；而委內瑞拉、伊朗在“OPEC+”部分國家4月宣布自願減產計劃以來，原油產量有明顯提升但增幅有限，分別增產0.062百萬桶/天、0.07百萬桶/天。

俄羅斯石油主動減產。歐盟對俄石油出口的制裁措施包括：2022年12月5日起禁止超過60美元/桶限價的俄羅斯石油進口、禁止為超過限價的運輸俄油的船隻提供保險及再保險服務；2023年2月5日起禁止超過限價的俄羅斯成品油進口，其中，汽油、柴油、煤油等輕質油品限價100美元/桶，重油、焦油、瀝青等重質油品限價45美元/桶。隨着國際油價的持續走低，俄羅斯從自身利益出發回應西方制裁，宣布從3月起減產0.5百萬桶/天，並將減產貫徹至二季度。

根據IEA的統計數據，上半年俄羅斯石油產量約為10.99百萬桶/天，比烏克蘭危機前少0.30百萬桶/天。上半年，烏拉爾原油現貨價格（UralsFOBPrim）與Brent原油現貨價格（NorthSeaDated）的價差不斷縮窄，從1月初的-40美元/桶不斷收窄至6月底的-20美元/桶，由於烏拉爾原油在市場上具有極強的價格競爭力，加上“OPEC+”自願減產的實施，烏拉爾原油在市場上需求愈加旺盛。由此可見，隨着俄羅斯石油出口由歐洲成功轉向亞洲，摻混、第三方碼頭轉運等市場操作日趨成熟，俄羅斯石油出口受西方制裁影響總體較小。

美國石油產量增長緩慢。受極寒天氣導致的大範圍停電、美國經濟前景黯淡、低油價高通脹高利率導致企業再投資意願降低等因素影響，美國石油產量增長低於預期。根據貝克休斯的統計數據，截至7月14日，美國活躍石油鑽機數537台，較2022年12月30日水平（621台）大幅下降84台。根據EIA統計數據，美國上半年石油產量18.73百萬桶/天，環比增長0.55百萬桶/天，同比增長1.38百萬桶/天。

其他非OPEC國家增產有限。IEA預計上半年中國石油產量環比增長0.21百萬桶/天，墨西哥環比增長0.10百萬桶/天，巴西環比增長0.08百萬桶/天，挪威環比增長0.07百萬桶/天，加拿大環比下降0.20百萬桶/天。

全球商業石油庫存回升，戰略石油儲備持續下降

美國及OECD國家石油總庫存有所回升，但仍處於歷史低位。IEA統計數據显示，2023年5月，OECD國家商業石油庫存為2823.9百萬桶，比2022年12月增長47.7百萬桶；戰略石油儲備為1202.6百萬桶，比2022年12月減少11.2百萬桶。

根據EIA統計數據，截至6月30日，美國商業石油（包括原油及石油產品）庫存為1261.161百萬桶，比年初增加66.41百萬桶，庫存增長主要是由於美國石油消費疲軟；美國戰略石油儲備為347.159百萬桶，比年初減少25.221百萬桶，因持續釋儲已跌至1983年8月以來的最低水平。

歐美央行持續加息，銀行倒閉凸顯金融風險

為了遏制通脹，從2022年3月開啟加息進程至2023年6月底，美聯儲累計加息10次共計500個基點；其中，2023年上半年美聯儲於2月、3月、5月分別加息25個基點，累計75個基點，基準利率達到5％~5.25％。自2022年7月開啟加息進程至2023年6月底，歐洲央行累計加息8次共計400個基點；其中，2023年上半年歐洲央行於2月、3月分別加息50個基點，5月、6月分別加息25個基點，累計加息150個基點，主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率分別上調至4%、4.25%、3.5%。美歐央行持續加息施壓國際油價下行。

需要指出的是，3月13日-17日，美國硅谷銀行、簽名銀行相繼倒閉，第一共和銀行、瑞信股價暴跌，對銀行風險的擔憂從美國蔓延到歐洲，國際油價應聲暴跌。危機發生后，美國、瑞士的監管當局在金融機構爆發風險的當口果斷採取了措施，緩解了市場的擔憂，國際油價隨之反彈，但這些措施只是對風險有所緩解並沒有解決更為深層的問題——在各國央行激進升息下，全球金融體系異常脆弱，通過隱形槓桿的放大作用，一經某一事件觸發，便可能在銀行、在基金、在所有資產管理領域催化出新的危機。

美國債務上限的談判擾動市場，協議達成將可能帶來流動性威脅。1月19日，美國聯邦政府債務觸及“債務上限”、財政部啟動“非常措施”。5月，兩黨關於提高債務上限的談判持續陷入僵局，不斷打擊市場情緒，引起國際油價下跌。美國國會於6月1日通過一項關於聯邦政府債務上限和預算的法案，法案暫緩債務上限生效至2025年初，並對2024財年和2025財年的開支進行限制，國際油價應聲反彈。

然而，債務上限僵局的解決也有可能導致市場流動性突然枯竭。未來市場將很快把對提高債務上限的擔憂換成另一個問題，即如何處理美國財政部的大規模融資。如果美國政府在短期內大規模發行債券且執行眼下的高利率，可能吸引大量原本投向其他標的或存儲於銀行的資金。這不僅將加劇銀行業近來廣泛存在的存款外流問題，讓銀行面臨更大流動性壓力，還可能推高短期貸款和債券利率，讓本就在高利率環境下承壓的企業融資成本進一步提高，從而引發金融業的進一步危機。

地緣政治事件頻發，並未主導國際油價波動

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上半年，儘管地緣政治因素對油價產生了一定擾動，主導國際油價的因素仍是經濟前景、供需基本面、金融市場與貨幣政策。對油價造成影響的地緣政治事件主要包括：1月11日，法國煉化廠開始罷工，Brent原油期貨日均結算價格上漲2.57美元/桶；1月25日，美國公布向烏克蘭提供更多武器的計劃，26日Brent原油期貨日均結算價格上漲1.35美元/桶；2月5日，西方對俄羅斯成品油出口的限價令生效，2月6日至8日Brent原油期貨日均結算價格連續3日累計上漲5.15美元/桶；2月9日，俄羅斯宣布為了反制西方制裁減產0.5百萬桶/天，2月10日Brent原油期貨日均結算價格上漲1.89美元/桶；3月3日，尼日利亞抗議黨反對選舉結果，Brent原油期貨日均結算價格上漲1.08美元/桶；3月20日-22日，習近平主席訪問莫斯科，為世界經濟發展注入穩定因素，Brent原油期貨日均結算價格連續两天累計上漲2.90美元/桶；3月27日，德國交通系統開始全國大罷工，Brent原油期貨日均結算價格上漲3.13美元/桶；3月38日，美國在敘利亞空襲打擊伊朗有關組織，Brent原油期貨日均結算價格上漲0.53美元/桶；6月26日，瓦格納事件引發市場對俄羅斯石油供應可能中斷的擔憂，Brent原油期貨日均結算價格上漲0.33美元/桶；6月27日，瓦格納事件和平解決，Brent原油期貨日均結算價格下降1.92百萬桶/天。

03三季度國際油價影響因素分析

新冠疫情重新抬頭，對全球經濟影響有限

三季度，全球新冠疫情將處於低水平傳播狀態。歷史數據表明較高的氣溫會抑制新冠病毒的生存和傳播，由於北半球正處於高溫暑期，新冠疫情大規模爆發的可能性在減弱，但有可能在8月~9月出現新一輪較小的感染峰值，預計此輪疫情主要流行毒株仍為奧密克戎XBB系列變異株。

7月以來，新冠疫情在全球重新抬頭：日本7月21日預計新增感染病例92384人，其國內第九輪疫情正在急劇上升中；新加坡7月19日新增感染病例升至約8300人，較疫情低谷期幾乎翻了一倍；而中國在5月新冠疫情感染峰值走低過程中，出現了明顯的長尾效應，這主要是由於人群抗體水平不同導致病毒的傳播以及個體再感染的概率變得更加隨機，不排除第二輪疫情中未感染人群在8月~9月出現新一輪感染高峰的可能性，屆時預計疫情對中國經濟影響相對較小。

需要指出的是，根據既往經驗，新冠疫情在冬季尤為嚴重，且新冠病毒往往與流感病毒、呼吸道合胞病毒（RSV）等同時傳播，造成短期大量人員感染，導致住院和死亡人數激增。美國疾控中心CDC從7月起就開始號召民眾注射疫苗，為冬季可能爆發的多種病毒感染高峰做準備。建議有關單位提前開始籌劃對冬季疫情的防控工作，確保屆時供應鏈、產業鏈和運輸鏈不中斷，為完成全年工作目標打下堅實基礎。

全球經濟整體疲軟，中國仍是經濟增長主要引擎

國際貨幣基金組織(IMF)於7月25日發布《世界經濟展望報告》更新內容，將2023年全球經濟增長預期上調至3.0%，較4月預測值高出0.2個百分點，但低於2000年至2019年3.8%的年平均水平。

發達經濟體經濟增速將顯著放緩，新興市場和發展中經濟體將穩中有升。其中，發達經濟體經濟增速從2022年的2.7%降至2023年的1.5%；新興市場和發展中經濟體的經濟增速預計將大體穩定在4.0%，而亞洲地區新興和發展中經濟體的增速有望上升至5.3%，比2022年高0.8個百分點。美國和歐元區經濟預計今年將分別增長1.8%和0.9%，分別比4月數據上調0.2和0.1個百分點；中國經濟預計今年將增長5.2%，與4月預測數據保持一致，中國對2023年全球經濟增長的貢獻約佔1/3。

大多數經濟體的優先事項仍然是在確保金融穩定的同時實現通脹的持續下降。IMF預計全球總體通脹水平將從2022年的8.7%下降至2023年的6.8%，但核心通脹的回落會更加緩慢，目前多國核心通脹仍遠高於本國央行的目標區間。

IMF認為，疫情后的世界經濟復蘇步伐正在放緩，各經濟領域、各地區之間的差距不斷擴大，多國央行為抑制通脹而提高政策利率的措施持續對經濟活動構成壓力。近期美國打破了債務上限僵局，加之今年早些時候各國當局為遏制美國和瑞士銀行業動蕩採取了強有力的措施，都降低了金融部門出現動蕩的緊迫風險，緩和了經濟前景的不利風險。

然而，全球經濟增長的風險仍然偏向下行，如果出現更多衝擊（包括烏克蘭戰爭加劇和極端天氣引發的衝擊），通脹可能會保持高位甚至上升，從而引發貨幣政策的進一步收緊；隨着市場隨央行進一步收緊政策而做出調整，金融部門的動蕩可能會再次出現。其他下行風險包括：中國經濟復蘇可能會放緩，部分原因是房地產行業的問題尚未解決，這將產生負面的跨境溢出效應；此外，新興市場和發展中經濟體債務壓力可能進一步加重。

全球液體燃料需求增長緩慢，極端天氣影響不確定

三季度，受經濟前景預期惡化、通脹水平較高以及極端天氣頻發等因素影響，全球液體燃料需求增長緩慢。根據EIA的統計數據，三季度全球液體燃料需求約為101.75百萬桶/天，同比增長1.28百萬桶/天，環比增長0.78百萬桶/天，但顯著低於前四年環比增幅。

其中，美國液體燃料需求約20.68百萬桶/天，環比增長約0.20百萬桶/天，同比增長約0.21百萬桶/天，基本恢復至疫情前2019年水平。

歐洲OECD國家液體燃料需求約13.88百萬桶/天，環比增長約0.41百萬桶/天，同比下降約0.16百萬桶/天，比疫情前2019年水平低0.85百萬桶/天，這主要是受到歐洲經濟前景持續惡化以及通脹水平仍偏高的影響。

中國液體燃料需求約15.81百萬桶/天，環比下降約0.32百萬桶/天，體現了歐美經濟前景惡化、防疫政策轉段后報復性出行活動減弱的負面影響；同比增長約0.21百萬桶/天，比疫情前2019年水平高1.94百萬桶/天，創歷史同期新高，表明中國經濟發展存在強大內生動力。

除中國外的其他非OECD亞洲國家液體燃料需求約13.74百萬桶/天，環比下降約0.58萬桶/天，體現了歐美經濟前景惡化的負面影響；同比增長約0.32百萬桶/天，比疫情前2019年水平高0.22百萬桶/天，創歷史同期新高，說明除中國外的其他非OECD亞洲國家仍具有較大發展潛力。

需要指出的是，極端天氣將是三季度全球液體燃料需求所面臨的最主要不確定因素。世界氣象組織7月4日確認，熱帶太平洋地區七年來首次形成厄爾尼諾條件，在2023年下半年持續的可能性已達到90%，而且至少為中等強度；意味着全球氣溫可能進一步升高，破壞性天氣和氣候模式將增多。入夏以來酷熱席捲北半球大部分地區，多地高溫紀錄被刷新，2023年7月可能會成為有記錄以來的最熱月份。一方面極端高溫天氣導致中東等地區燃油發電需求上升，但另一方面也不排除因高溫、暴雨、洪水、颶/颱風等極端天氣事件所導致的局部需求下降的可能性。

“OPEC+”大幅減產，市場供應存在缺口

三季度，“OPEC+”原油大幅減產，美國石油產量增長乏力，全球石油供應偏緊，原油生產冗餘產能增多；EIA預計全球液體燃料供應約為100.77百萬桶/天，環比下降0.37百萬桶，同比基本持平，存在供需缺口約1百萬桶/天。

“OPEC+”原油大幅減產。6月4日，“OPEC+”會議決定將原油產量目標調整為40.46百萬桶/天，並將減產措施延期一年至2024年底；在此基礎上，沙特宣布7月自願額外減產原油1百萬桶/天。7月4日，沙特宣布將自願額外減產措施延長1個月至8月底，俄羅斯宣布8月減少0.50百萬桶/天的石油出口，阿爾及利亞宣布8月將原油產量再削減0.02百萬桶/天，上述決定是否延長期限將視市場情況而定。

至此，“OPEC+”的減產總量將達到約5.18百萬桶/天，相當於全球需求的5.2%。此輪減產決定宣布后，市場對石油供應短缺的預期上升，國際油價持續上漲，Brent原油期貨日均結算價格上探至80美元/桶附近，而俄羅斯主要出口產品烏拉爾原油現貨價格自2022年12月以來首次突破60美元/桶的上限。

根據IMF的預測，2023年中東主要產油國財政盈虧平衡油價為：沙特80.9美元/桶，阿聯酋55.6美元/桶，科威特70.7美元/桶，伊拉克75.8美元/桶。因此，沙特和俄羅斯減產挺價的意願較為強烈，兩國對Brent原油期貨的目標價格大概率不低於80美元/桶，沙特和俄羅斯的額外減產計劃大概率會貫徹整個三季度。

美國石油產量增長乏力。由於經濟衰退預期增強、核心通脹水平高企、高利率導致融資成本增加、油價利潤空間不足等原因，美國油氣生產商再投資的動力不強烈。根據EIA的預測，三季度美國石油產量為18.77百萬桶/天，環比下降0.08百萬桶/天，同比增長0.62百萬桶/天。需要指出的是，隨着北美颶風季的來臨，三季度美國石油產量可能可能受颶風影響而出現進一步下降，根據既往經驗，最多可下降0.4百萬桶/天。

其他非“OPEC+”國家普遍出現減產。根據IEA的預測數據，三季度，預計英國石油產量環比減少0.08百萬桶/天，挪威減少0.07百萬桶/天，中國減少0.04百萬桶/天，墨西哥減少0.03百萬桶/天；僅有少數非“OPEC+”產油國實現增產，其中，加拿大因定期檢修結束產量環比增長0.35百萬桶/天，巴西因新項目投產產量環比增長0.11百萬桶/天。

美國啟動戰略石油補庫，或因油價上漲延期買入

在2022年美國戰略石油儲備創紀錄的縮減后，隨着國際油價回歸至70~80美元/桶的區間，本輪拋儲的出庫已步入尾聲；5月以來美國能源部宣布了三次收儲計劃，總計約1200萬桶原油。然而，隨着國際油價上漲超過80美元/桶，補庫計劃可能延期。

歐美加息周期或步入尾聲，金融機構做多大宗商品

三季度，歐美央行或繼續加息，但市場普遍認為加息周期將進入尾聲。

美聯儲或加息25至50個基點。7月26日，美聯儲宣布加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到5.25%至5.50%，達到2001年初來的最高水平，符合市場此前預期。自2022年開啟加息周期以來，美聯儲已累計加息11次，累計加息幅度達525個基點，聯邦基金利率也從0%-0.25%上升至5.25%至5.50%。

分析人士指出，由於近期美國通脹和就業增長有明顯放緩跡象，美聯儲可能就此結束本輪加息周期，但美聯儲可能至少要到明年上半年才會降息。美聯儲主席鮑威爾強調，2%的通脹目標還未達成，如果數據有支撐，有可能在9月會議上再次加息。

歐洲央行或加息25至40個基點。歐洲央行於7月27日公布加息25個基點，主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率分別上調至4.25%、4.50%和3.75%；自去年7月開始加息進程以來，歐洲央行已累計加息9次，累計加息幅度達425個基點。

歐洲央行認為，歐元區通脹率預計在今年內進一步下降，但可能在較長時間內超過2%的中期目標；歐洲央行將以通脹率數據為依據，讓歐元區關鍵利率達到足夠高的限制性水平，並在必要時維持在這個水平，促使通脹率回落。目前，利率期貨市場對歐洲央行9月利率的定價為加息大約15個基點。

隨着歐美央行加息接近尾聲，大宗商品價格上漲周期開始復蘇。受年內美聯儲繼續加息次數可能低於此前兩次預期的影響，7月美元指數跌破100大關，驅動了大宗商品價格的全線反彈。隨着利率見頂，金融機構進場抄底做多大宗商品，將是下半年國際油價上漲的最主要驅動力之一，而金融投機行為則大大增加了原油市場的不確定性。

從高盛、摩根斯坦利等投行對2023年下半年及2024年初的原油價格預測來看，金融機構年內做多Brent原油期貨的價格上限大概率在90~95美元/桶附近；當Brent原油期貨價格接近這一上限，就可能出現多頭獲利了結的情況，從而造成油價的下跌。同時，原油等大宗商品的價格波動也不利於歐美央行實現其降通脹的目標，可能幹擾其加息進程。

地緣政治風險高發，加劇國際石油市場震蕩

三季度，需要關注的地緣政治風險包括：美國與中國對抗加劇不利於全球經濟發展，導致油價走低；中東地區湧現和解潮，OPEC對原油供應的控制力加強，有利於油價走高；部分產油國政局動蕩將導致油價升高；俄烏衝突持續升級，對供應的擔憂可導致油價走高。總的來說，可引起油價上行的潛在地緣政治風險較多。

04國際油價預測

三季度，國際石油市場主要受到供需基本面、金融市場及貨幣政策、經濟前景預期的影響，可能呈現先升后降的走勢。在基準情景下，預計三季度Brent原油期貨價格範圍77-83美元/桶；2023全年Brent原油期貨均價範圍76-82美元/桶。

文 | 蘇佳純

系中國海油能源經濟研究院石油經濟室首席研究員

劉  暢 

系中國海油能源經濟研究院石油經濟室助理研究員

段緒強

系中國海油能源經濟研究院石油經濟室助理研究員

撰文 |飲馬流花河

 出品 | 零碳知識局

自7月初英國政府宣布改革碳排放市場（UK-ETS)以來，其碳配額價格遭遇了斷崖式下跌，儘管改革計劃將碳配額總量削減30%，但額外釋放的約5400萬配額降低了對碳配額的需求。

據Bloomberg數據，英國的碳配額價格已經在今年內下跌了42%至40.50歐元左右，幾乎只是歐盟碳配額的一半。花旗集團分析師在周三的一份報告中寫道，英國碳價格可能會下降到每噸22歐元（$28），這是英國碳市場的拍賣底價。

ICE數據显示:7月以來，歐盟的碳配額為每噸CO2e 83.12歐元（90.96美元）左右，比英國碳配額高出近40美元/噸。自2021年英國推出本國的碳市場以來，碳價格一直高於或等於歐盟水平。

政府擴大配額供應是此次碳價暴跌的主要原因。

7月3日，英國排放交易計劃管理局（UK ETS）宣布了一系列改革計劃，旨在從2024年起加強對工業、電力和航空等行業的排放限制，並於2026年起擴大範圍，納入新行業。該消息公布之後英國碳價還曾經出現了暴漲。

該計劃將把第一階段的13.65億排放上限降低至8.87-9.36億左右。

但為了確保企業能夠進行平穩過渡，在2024年至2027年這段期間，英國ETS管理局將向市場發放5350萬個額外配額。

同時，ETS管理局還表示，直至2026年，相關行業獲得的自由分配配額水平也將得到保證，以降低無碳定價或碳定價較低而引發的國際競爭給企業帶來的影響。這些額外的許可將導致排放二氧化碳的成本降低，意味着工業部門在這段時間內排放碳會更便宜。

分析師寫道，這一立法提案“似乎未能滿足市場的期望，因為它非常保守，反映了政策在能源轉型政策上更為謹慎的方法。”他們補充道：“如果沒有額外的措施，英國ETS將繼續受到許可證結構性過剩的困擾，這將對碳配額價格產生壓力。”

近年來英國低迷的工業消費需求、疲軟的電力生產、可再生能源在電力結構中的增長、對工業能源需求的減少等因素的疊加也導致英國溫室氣體排放的下降，這進一步減弱了對碳配額的購買興趣。

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此外，英國碳價與歐盟碳價的脫鈎使得英國工業部門的碳排放成本遠低於歐盟，那麼英國將面臨被歐盟徵收碳關稅的情況。

據路透社報道：短期內將兩個碳市場連接在一起似乎不太可能，英國脫歐后的政治讓這種聯繫變得棘手。如果市場沒有連接，到2020年代末，英國碳價將比歐盟低，出口至歐盟的75%都將面臨貿易壁壘的風險。2026年歐盟開始實施碳邊境稅時，預計英國碳價為63歐元，歐盟碳價為108歐元。

2026年，歐盟將向進口鋼鐵、鋁、水泥等碳排放高的商品徵收碳邊境稅，與其二氧化碳價格政策一致的出口方除外。去年英國向歐盟出口250萬噸鋼鐵。

據《金融時報》分析：改革雖然對能源密集型行業有短期利益，但與歐盟出現的折價將使英國實現其氣候目標變得更為困難，並且會鼓勵發電商燃燒更多的天然氣。

英國的氣候目標是到2035年，與1990年相比，減少78%的排放，然後在2050年之前達到凈零排放，這是其根據《巴黎氣候協議》制定的國家貢獻。

而7月31日，英國政府剛剛表示計劃授予數百個新的油氣許可，以增強在俄烏戰爭后的能源安全。

批評人士表示，如果英國想實現其2030年的目標，那麼它需要將非電力部門的減排速度提高近四倍。

 

 

 

撰文 | 恭弘=恭弘=恭弘=恭弘=叶 恭弘 恭弘 恭弘 恭弘均

 出品 | 星球儲能所

儘管重整計劃尚未最終落定，多氟多已為加速擴張胃口大開。

8月8日，有媒體報道，多氟多擬出資不超過35.5億元，與中國東方資產管理股份有限公司（以下簡稱“中國東方”）共同成立有限合夥企業，合作參與新華聯集團的破產重整，進而謀求東嶽集團控股權。

其中，中國東方擬出資不超過28億元，多氟多擬出資不超過35.5億元，另有兩名暫定出資10萬元的合伙人，合夥企業出資規模總計不超過63.5億元。

有分析指出，多氟多在確立參與重整前許久就已經在資金上做了充足的準備，顯然對此事非常上心並早有預謀。

顯赫一時的新華聯集團曾被稱為“湖南第一民企”，業務涵蓋文化旅遊、化工與材料、礦業與石油、金融與投資等多個產業，年營業收入超過800億元，企業總資產超過1000億元。

集團擁有全資、控股、參股企業100餘家，其中包括13家控股、參股上市公司，連續16年躋身中國企業500強行列。

然而隨着千億帝國大廈將傾，新華聯集團旗下的諸多優質資產也被擺上了貨架，東嶽集團正是其中之一。

據2022年財報显示，東嶽集團全年實現營業收入200.28億元，同比增長26.41%；實現歸屬母公司凈利潤38.56億元，同比增長85.82%，業績表現相當優秀。

作為同在氟硅產業賽道上的兩家企業，儘管多氟多與東嶽集團在業務及產品方面差別較大，以往也沒有直接的競爭關係，但在資源、技術等層面仍有不小的合作空間。

強強聯合之下，不僅有望形成兩家公司的優勢互補，也能為已在新能源、新材料賽道耕耘多年的多氟多，在商業版圖擴張的道路上提供極為強勁的新動能。

版圖再擴張

僅從新能源、新材料的視角來看，便足以發現東嶽集團的來頭不小。

東嶽集團創建於1987年，作為國內氟硅行業的龍頭企業，主要從事新型環保冷媒、含氟高分子材料、有機硅材料、氯鹼離子膜和氫燃料質子交換膜等的研發和生產，建成了亞洲規模最大的氟硅材料生產基地和完整的氟、硅、膜、氫產業鏈和產業群。

目前，集團擁有“東嶽集團（HK0189）”、“東嶽硅材（300821）”兩家上市公司，旗下“東嶽氫能”被列入工信部第三批專精特新“小巨人”企業。

在東嶽集團的新材料布局方面，最值得關注的當屬PVDF（聚偏氟乙烯）。

這一含氟高分子材料可以說是新能源行業的明星氟聚合物，而東嶽集團正是PVDF的主要供應商之一，連續多年產銷量居全國首位，國內市場佔有率40%以上。

去年10月份，東嶽集團剛投產了萬噸動力鋰離子電池用PVDF項目，形成2.5萬噸/年的PVDF樹脂生產規模。加上去年8月開工並在今年下半年投產的PVDF項目，東嶽集團將具備5.5萬噸PVDF產能。

PVDF在鋰電、光伏、燃料電池領域的廣泛應用，使之不僅成為市場上最受關注的新能源材料產業鏈產品之一，在下游需求的強勢帶動下，也為東嶽集團貢獻了重要的業績增長點。

鋰電領域作為PVDF最大的下游應用領域，佔比超過30%。PVDF以其優異的耐化學性、電絕緣性，作為正極材料、隔膜等鋰電材料的粘結劑，是鋰電池產業鏈不可或缺的關鍵材料之一，在電池成本中佔比約 2%。

而在光伏領域，PVDF是市場規模最大的光伏背膜材料。

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受鋰電、光伏雙輪驅動，PVDF產能呈現翻倍式增長。據ACMI統計，截至2022年年底，國內PVDF產能約14萬噸/年，同比增長98.6%。

從價格上看，PVDF從2021年年初的10萬元/噸左右，最高一度突破50萬元/噸，當前產品價格則已基本理性回落到兩年前的起漲點。

此外，東嶽集團旗下東嶽硅材作為科創板上市公司，是國內有機硅行業中生產規模最大的企業之一，具備年產60萬噸有機硅單體的生產能力。

在下游領域，有機硅是光伏膠粘劑的主要原材料。光伏、新能源汽車產業的高速發展也推動了有機硅產品的旺盛需求，為公司的業績增長提供了良好的市場空間。

鏖戰新能源

從傳統氟化鹽龍頭到如今走在新能源行業前沿，全球六氟磷酸鋰巨頭多氟多已是新能源行業的“老炮兒”。

多氟多早在多年以前就已進軍新能源賽道，還曾一度入場新能源汽車產業，不過最終還是對業績造成巨大拖累的5年無果嘗試后，自2020年逐步退出新能源汽車產業，專註新能源、新材料業務。

2022年，多氟多新材料及新能源電池業務佔比分別達到63.17%與16.02%。

圖表：2019-2022年 多氟多分業務營收佔比

 來源：星球儲能所

公司新材料主要產品六氟磷酸鋰是目前商業化應用最廣泛的電解質，是鋰電池電解液最重要的組成部分，主要應用動力電池、儲能電池及其他日用系列電池等產品中。

2022 年底，公司已經具備 5.5萬噸高純晶體六氟磷酸鋰的生產能力。客戶涵蓋國內主流電解液廠商，並出口韓國、日本等國家，產銷量位居全球前列。

近年來，公司還針對鈉離子電池技術，進行了六氟磷酸鈉在內的多種電解質的技術儲備及研發。目前六氟磷酸鈉產品已商業化量產，客戶涵蓋所有主流鈉離子電池和電解液廠商，預計將隨着鈉離子電池的推廣得到更廣泛的應用。

在新能源電池領域，多氟多自2010年起生產軟包電池，是國內早期批量生產動力鋰離子電池的生產廠家之一。又在2017年起布局海外大規模儲能業務，並在國內大規模儲能和工商業側儲能上持續推進市場化進度。

去年年底，多氟多定增55億元獲批，用於年產10萬噸鋰離子電池電解液關鍵材料項目及補充流動資金，主要包括年產8萬噸六氟磷酸鋰、1萬噸雙氟磺酰亞胺鋰及1萬噸二氟磷酸鋰生產線建設。

當然，對於多氟多能否被確定為最終的重整投資人尚存在不確定性。其競爭對手聯創股份的實力也不可小覷。

如果此次重整能夠順利實現，伴隨商業版圖的新擴張，多氟多在新材料產業的地位將更加穩固。

正極、負極、電解液等新材料自供程度加深，公司於新能源電池業務上的優勢也可愈發凸顯。